고려아연, 컨센서스를 대폭 상회하는 실적 예상

2024년 6월 25일, SK증권은 고려아연의 2분기 실적 전망을 발표하며, 목표 주가를 640,000원으로 설정하고 투자의견을 '매수'로 유지하였다. 이번 리포트에서는 고려아연의 주요 실적 지표와 향후 전망에 대해 상세히 분석하였다.

2분기 실적 전망

고려아연의 2분기 연결 실적은 매출액 2조 9,618억 원, 영업이익 3,377억 원으로 예상된다. 이는 전년 동기 대비 각각 18.1% 증가한 수치이며, 전분기 대비 22.8% 증가한 수치이다. 이번 실적은 역대 최대 실적을 기록한 2022년 2분기 이후 두 번째로 3천억 원을 상회하는 영업이익을 기록할 것으로 전망된다.

주요 실적 개선 요인

고려아연의 실적 개선은 여러 요인에 기인한다:

1. 메탈 가격 상승: 메탈 가격의 상승은 고려아연의 주요 수익원 중 하나로, 이번 분기 실적 개선에 큰 영향을 미쳤다.
2. 환율 강세: 환율 강세로 인해 해외 매출의 원화 환산 금액이 증가하여 전체 매출액 증가에 기여하였다.
3. 경쟁사 영업 환경 악화: 경쟁사의 영업 환경 악화로 인해 아연 판매량이 증가하였으며, 이는 매출과 영업이익 증가로 이어졌다.

TC 하락분 반영

이번 분기부터 TC(처리수수료) 하락분이 본격적으로 반영되었지만, 메탈 가격 상승과 환율 강세, 아연 판매량 증가가 이를 상쇄하며 전반적인 실적 개선을 이루었다.

자회사 영업이익 개선

고려아연의 자회사는 2022년 3분기 이후 적자가 지속되었으나, 주요 자회사의 정상화로 인해 이번 2분기부터 흑자 전환이 가능할 것으로 기대된다. 이는 그룹 전체의 재무 안정성에 긍정적인 영향을 미칠 것이다.

KATAMAN 인수 효과

고려아연은 KATAMAN을 인수하여 사업 확장을 도모하고 있다. 이번 인수 효과는 3분기부터 본격적으로 반영될 예정이며, 이는 추가적인 매출과 이익 성장에 기여할 것으로 보인다.

미래 전망 및 전략

고려아연은 메탈 가격의 변동성과 환율 변동성에 대한 대응 전략을 강화하며, 안정적인 수익 창출을 목표로 하고 있다. 또한, 글로벌 시장에서의 경쟁력을 유지하기 위해 지속적인 기술 개발과 생산 효율성 향상을 도모하고 있다.

투자자들에게 주는 메시지

SK증권은 고려아연의 견고한 실적과 긍정적인 미래 전망을 바탕으로, 투자자들에게 매수 의견을 유지하였다. 특히, 메탈 가격 상승과 환율 강세, 자회사 정상화, KATAMAN 인수 효과 등이 고려아연의 장기적인 성장 가능성을 더욱 높여줄 것으로 기대된다.

결론

고려아연은 2분기 실적에서 컨센서스를 대폭 상회하는 성과를 기록할 것으로 예상되며, 이는 메탈 가격 상승, 환율 강세, 아연 판매량 증가 등 여러 긍정적인 요인에 기인한다. 자회사의 흑자 전환과 KATAMAN 인수 효과도 긍정적인 영향을 미칠 전망이다. 이러한 요인들을 종합적으로 고려할 때, 고려아연의 장기적인 성장 가능성은 매우 높다고 평가된다.