유진테크, Capex 증가 싸이클로 인한 실적 개선 기대

1. 서론

유진테크는 현재 메모리 반도체 분야에서 예상되는 Capex(자본적 지출) 증가로 인해 수혜를 받을 것으로 보입니다. 하이투자증권은 유진테크의 목표주가를 55,000원으로 상향 조정하며, 매수 투자의견을 유지하고 있습니다. 이번 글에서는 유진테크의 투자 전망, Capex 증가의 배경, 그리고 향후 실적 개선 가능성에 대해 상세히 분석하겠습니다.

2. Capex 증가 전망

2.1 메모리 반도체 Capex 증가

• 전반적인 Capex 증가
  올해 메모리 반도체 분야의 Capex는 전년 대비 15% 증가할 것으로 예상됩니다. 특히 DRAM 분야의 Capex는 42% 증가할 전망이며, 이는 메모리 반도체 시장의 지속적인 성장과 투자 확대를 나타냅니다.
• 연말 Capex 실제 금액
  연말에는 실제로 발표되는 Capex 금액이 현재 예상치를 크게 상회할 가능성이 높은 것으로 보입니다. 이는 반도체 제조업체들의 투자가 계획보다 더 확장될 것이라는 전망을 반영한 결과입니다.

2.2 DRAM 공정 전환 및 HBM 설비 확장

• DRAM 미세공정 전환
  올해 메모리 반도체 Capex의 대부분은 DRAM 미세공정 전환에 사용될 예정입니다. DRAM 공정 전환은 최신 기술을 도입하여 반도체 성능을 개선하고 생산성을 높이기 위한 중요한 단계입니다.
• HBM(고대역폭 메모리) 설비 확장
  HBM 설비의 확장도 주요 투자 항목으로, 이는 데이터 전송 속도를 높이고 메모리 대역폭을 확대하기 위한 것입니다. HBM은 AI, 서버, 데이터 센터 등 다양한 분야에서 높은 성능을 요구하는 반도체 제품입니다.

3. 유진테크의 수혜 예상

3.1 유진테크의 장비 보유

• DRAM 공정 전환 장비
  유진테크는 DRAM 미세공정 전환에 필수적인 장비들을 보유하고 있습니다. 이러한 장비들은 공정 전환에 중요한 역할을 하며, 따라서 유진테크는 메모리 반도체 Capex 증가로 인한 직접적인 수혜를 입을 것으로 예상됩니다.
• HBM 관련 장비
  HBM 설비 확장에 필요한 장비들도 유진테크의 주요 제품군 중 하나입니다. HBM 장비의 수요 증가로 인해 유진테크의 매출과 영업이익이 크게 개선될 것으로 보입니다.

3.2 실적 전망

• 2분기 실적 개선
  유진테크의 분기 실적은 2Q24부터 지속적으로 개선될 전망입니다. 이는 Capex 증가와 관련된 장비 수요의 증가로 인해 매출과 영업이익이 증가할 것이라는 예측에 기반합니다.
• 연간 실적 전망
  올해 유진테크의 매출은 전년 대비 14% 증가한 3,145억원, 영업이익은 58% 증가한 385억원에 이를 것으로 추정됩니다. 이러한 실적 개선은 Capex 증가와 장비 수요 확대에 따른 결과입니다.

3.3 내년 전망

• 1C 나노 전환 투자
  내년에는 고객들의 1C 나노 전환 투자와 신규 설비 증설이 본격화될 것으로 예상됩니다. 이러한 투자 확대는 유진테크의 실적 개선세를 더욱 가속화할 것으로 보입니다.
• 빠른 실적 개선
  2025년에는 신규 설비 및 공정 전환 투자로 인해 유진테크의 실적 개선이 더욱 빠를 것으로 판단됩니다. 이는 장기적인 성장 가능성을 높이는 요소입니다.

4. 목표주가 상향 조정

4.1 목표주가 상향

• 기존 목표주가와 새로운 목표주가
  하이투자증권은 유진테크의 목표주가를 기존 46,000원에서 55,000원으로 상향 조정하였습니다. 새로운 목표주가는 유진테크의 올해 예상 BPS(주당 순자산)와 지난 5년간의 연간 고점 P/B 배수 평균값인 3.3배를 적용하여 산출한 값입니다.
• 목표주가 상향의 배경
  목표주가 상향 조정은 Capex 증가에 따른 유진테크의 수혜가 예상되며, 실적 개선의 가능성이 커진 점을 반영한 것입니다. 이는 유진테크의 장기적인 투자 매력도를 높이는 요소로 작용합니다.

5. 결론

유진테크는 현재 메모리 반도체 분야의 Capex 증가로 인해 실적 개선의 기회를 맞이하고 있습니다. DRAM 공정 전환과 HBM 설비 확장에 필수적인 장비를 보유한 유진테크는 직접적인 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 2분기부터 시작되는 실적 개선과 함께, 올해와 내년의 성장 전망이 긍정적입니다. 하이투자증권은 이러한 전망을 반영하여 유진테크의 목표주가를 상향 조정하였으며, 매수 투자의견을 유지하고 있습니다.